2019年已過半,債券市場上半年表現如何?從公司債的情況來看,據《證券日報》記者據東方財富Choice數據統計,今年以來,截至6月30日,公司債發行數量為981只,合計發行規模達10686.865億元。" />

上半年公司債發行規模超萬億元 同比大增逾八成

  本報記者 劉 琪

  2019年已過半,債券市場上半年表現如何?從公司債的情況來看,據《證券日報》記者據東方財富Choice數據統計,今年以來,截至6月30日,公司債發行數量為981只,合計發行規模達10686.865億元。而去年上半年的發行數量為590只,發行規模5814.035億元。可以直觀地發現,今年上半年,公司債無論是發行數量還是發行規模較去年同期均實現增長,幅度分別為66.27%和83.81%。

  東方金誠研究發展部技術副總監張伊君認為,公司債的雙擴大有助于推進基礎設施等重點領域、重點項目建設的落地實施,進一步穩投資穩經濟,同時也有利于緩解今年債券集中兌付壓力。工商企業類主體公司債發行的增加有助于改善企業的流動性,為企業再生產、產業升級或產品研發提供資金支持。

  對于公司債數量、規模的同比雙升的原因,東北證券研究總監付立春在接受《證券日報》記者采訪時表示,從企業的角度而言,有發債融資的需求,特別是去年下半年,去杠桿及資管新規等一系列政策出臺,給企業的資金鏈帶來了更大壓力。

  張伊君對《證券日報》記者分析道: 一方面,公司債券審核標準邊際放松。另一方面,公司債券進入集中兌付高峰,借新還舊債券增長較大。由于2016年公司債券擴容后發行量大幅增長,且3年期債券占比較大,公司債券在2019年迎來了兌付高峰,因此2019年以來公司債券發行量大幅增長。

  除了發行數量和規模同比雙升外,從上半年公司債總體情況來看,還呈現出一些特點。張伊君表示,一方面,從募集資金用途上,上半年發行債券“借新還舊”比例同比有所提升,說明公司債券擴容主要以債務滾動為主;另一方面,從發行主體級別方面,AAA級主體發行規模從58%下降至53%,AA+級主體發行規模從23%上升至27%,公司債券發行主體資質有一定下沉,這是寬貨幣向寬信用傳導過程中的具體體現,這也反映出投資人對于信用風險偏好有一定修復。從發行方式上看,私募債券占比從40%增至55%,以非公開方式發行規模大幅增長。

  從政策面來看,2015年證監會擴大發行主體范圍,豐富債券發行方式,推動公司債市場大幅擴容;2016年證監會對于公司債發行標準趨嚴,比如,對城投公司從“雙50%”調整為“單50%”,對于房地產企業采取“基礎范圍+綜合指標評價”的分類監管,公司債發行受到較為嚴格的約束。從近期數據上看,公司債券發行條件出現了邊際放松跡象。

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