科創板第四家企業完成詢價 杭可科技定價27.43元/股

  張婧熠

  [最終,杭可科技發行價格確定為27.43元/股,發行后總市值為109.99億元。這也是目前明確發行價格的四家企業中,首家預計市值過百億的企業。]

  作為科創板第四家啟動發行的公司,杭州杭可科技股份有限公司(下稱“杭可科技”)在6月28日完成初步詢價,7月1日晚公布了最終發行價格27.43元/股。該定價對應扣非后靜態市盈率為39.8倍,略高于行業市盈率和此前多家券商研究報告給出的建議價格區間,但低于部分可比的已上市公司。有市場人士對此指出,要重視當前科創板公司定價對標二級市場價格的情況;若一二級市場價格持平甚至出現倒掛,警惕上市初期后的股價波動與回落。

  杭可科技公布的發行公告顯示,此次詢價共收到244家網下投資者管理的2096個配售對象的初步詢價報價信息。在剔除10%的最高報價和無效報價后,總計有225家網下投資者管理的1879個配售對象提供了初步有效報價;報價區間為13.34元/股至29.31元/股,對應的擬申購數量總和為109.80億股,申購倍數為352.36倍。

  從網下投資者分類報價情況看,剔除最高報價部分和無效報價后,全部網下投資者報價的中位數和加權平均數分別為28.03元/股和27.43元/股。基金管理公司、保險公司、證券公司報價的中位數和加權平均數分別為28元/股和27.53元/股。此次定價未高于上述“四數”的下限值。

  其中,分類報價中,信托公司、財務公司、合格境外機構投資者、私募基金管理人報價相對偏低。而公募產品、社保基金、養老金、企業年金基金、保險資金和合格境外機構投資者資金等六類中長線資金報價,略高于全部投資者報價平均水平。

  最終,杭可科技發行價格確定為27.43元/股,發行后總市值為109.99億元。這也是目前明確發行價格的四家企業中,首家預計市值過百億的企業。該定價對應的靜態市盈率為38.43倍,按扣非后凈利潤計算的靜態市盈率為39.8倍,對應的市盈率相對盈利增長比率(PEG)為1.32倍。

  從可比公司的對比情況來看,對應靜態市盈率高于行業市盈率31.30倍,低于可比上市公司星云股份的靜態市盈率204.59倍,略高于可比公司先導智能的靜態市盈率36.09倍,高于可比公司贏合科技的靜態市盈率31.02倍。

  從機構的詢價建議來看,申萬宏源建議的估值區間為28.00元/股~29.50元/股,方正證券建議的估值區間為21.73元/股~27.17元/股,東吳證券建議的估值區間為23.70元/股~26.20元/股。本次最終發行價格27.43元/股,略高于多家券商給出的估值預期。

  而從機構人士提供的主承銷商國信證券投價報告來看,按照市盈率(P/E)、現金流折現法(FCFF)兩種估值法估值,確定的參考市值區間為94億元至125億元,對應發行價格區間為23.46元/股~31.12元/股。此次最終發行價格并未超出投價報告的價格區間。

  招股書顯示,杭可科技主營業務產品為各類可充電電池,特別是鋰離子電池生產線后處理系統的設計、研發、生產與銷售,目前在充放電機、內阻測試儀等后處理系統核心設備的研發、生產方面擁有核心技術和能力,并能提供鋰離子電池生產線后處理系統整體解決方案。主要客戶包括韓國三星、韓國LG、日本索尼(現為日本村田)、寧德新能源、比亞迪、國軒高科、比克動力、天津力神等鋰離子電池制造商。公司2016年至2018年主營業務收入分別為4.09億元、7.69億元和11.05億元,歸母凈利潤分別為0.90億元、1.81億元和2.86億元。

  按照該定價,若本次發行成功,預計杭可科技的募集資金凈額為10.15億元。在此前的招股書中,杭可科技本次募集資金將依次投資于鋰離子電池智能生產線制造擴建項目、研發中心建設項目,項目合計投資金融約為5.47億元。此次募集資金規模約兩倍于募投項目投資規模。

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