涉嫌猥褻女童案震動市場,即便是連夜換帥“切割”之后,新城控股還在為原董事長王振華的惡行“埋單”。
  7月4日A股收盤,新城控股(601155,SH)如預期" />

實控人涉嫌猥褻女童被刑拘 新城控股1年內需償還1000億債務

  每經記者 王小璟 胡琳 冷輝    每經編輯 趙云    

  涉嫌猥褻女童案震動市場,即便是連夜換帥“切割”之后,新城控股還在為原董事長王振華的惡行“埋單”。

  7月4日A股收盤,新城控股(601155,SH)如預期般跌停;港股方面,新城悅服務(01755,HK)跌幅為13.11%,新城發展控股(01030,HK)跌幅為10.57%。新城系市值已經蒸發近300億元。利空也傳導到了債市,截至發稿,“15新城01”下跌8.46%,“18新控05”下跌8.65%,19新城02下跌10%。甚至有買了新城期房的網友在網上發問:(原)董事長出事,我可以要求退房嗎?

  不止如此,一則關于“債券條款中有實控人坐牢觸發強贖的條款”的說法開始在金融圈流傳。“請問新城控股,你家發行的兩款債券中,有沒有涉及到如果實控人坐牢觸發強行贖回的條款?”這樣關注的背后,是新城控股巨額負債和償債風險。數據顯示,截至2018年末,新城控股有高達2254.96億元的流動負債,其中的短期借款為22.7億元,應付票據及應付賬款為264.64億元,一年內到期的非流動負債為107.49億元。

  所謂流動負債,是指公司在1年或者1年以內的一個營業周期內償還的債務,即便扣除其中1182億的“合同負債”,需要償還的流動性負債也超過1000億元。

  盡管財報顯示新城控股2018年末的貨幣資金高達454.09億元,但市場對其后續滾動融資償債的能力顯然并不樂觀。而眾多金融機構啟動風險排查,更是加劇市場對新城控股償債能力的擔憂。

  將觸發債券強制贖回?

  那么,新城控股目前有多少存量債券?Wind數據顯示,新城控股目前債券存量規模高達309.87億元,存量只數為28只。另外,在有債項評級的債券中,新城控股發行債券的債項評級均為最高等級——AAA級。

  王振華控制的港股上市公司新城發展控股目前存量債券有4只,債券余額合計11.5億美元。5只債券分別是“新城發展控股6.15% N2023”(2億美元)、“新城發展控股 7.5% N2021”(3億美元)、“新城發展控股6.5% N2020”(3億美元)、“新城發展控股5% N2020”(3.5億美元)。

  網傳“債券條款中有實控人坐牢觸發強贖的條款”,事實果真如此嗎?實際上,記者隨機抽取新城控股或者新城發展控股旗下債券的募集說明書,并沒有直接發現類似條款。例如,新城控股《2019年公開發行公司債券(第一期)募集說明書》,該期債券違約事件分為6種情形,均沒有明確提到實控人涉嫌犯罪是否構成違約。

  但是值得注意的是,第6種違約情形為“在債券存續期間,發行人發生其他對本期債券的按期兌付產生重大不利影響的情形。”實控人王振華涉嫌犯罪,是否構成這第6種違約情形呢?《每日經濟新聞》記者致電該期債券受托管理人中信建投證券的聯系人邊洋。當記者向邊洋提出采訪時,邊洋隨即掛斷電話。

  又比如,新城控股《2017年度第一期資產支持票據募集說明書》,第十二章“投資者保護機制”中,與實控人王振華有關的是第九條“控制權變更條款”。該條款指出,如果在債務融資工具存續期內,控股股東發生變更或者實控人發生變更,就應該啟動保護機制。而在保護機制啟動后,如果發行人無法獲得債券持有人的豁免,就面臨著強制贖回。

  再來看看港股發的美元債券相關規定。在新城發展控股《發行金額為2億美元的6.15%優先票據》當中,有“于發生控制權變更觸發時間時贖回”的條款。若發生規定的控制權變更觸發事件,同時發生信用評級下調事件,新城發展控股會提前購回所有未償還票據。

  值得注意的是,控制權變更觸發事件之中,若實際控制人所持上市公司股權少于50.1%,就可能觸發贖回條款。

  有資深市場人士表示,實控人涉嫌犯罪觸發債券強制贖回是可以在募集說明書里面約定的。新城控股具體有沒有類似條款,就得一只債券一只債券去看。

  新城控股境外子公司所發美元債的情況如何?業內人士表示,境外條款觸發提前償還的可能性較低,細節仍在確認中。一般內外共振影響權益市場有四個鏈條:第一條,海外信用債提前償還造成的資金壓力;第二條,明顯拋售情緒會對境內權益產生股價影響;第三條,股價波動進而影響質押;第四條,境內外變化使得銀行避險抽貸。需要密切跟蹤以上鏈條。

  記者查詢新城控股境外子公司新城環球有限公司,5月份發行的美元債券募集說明書,也沒有發現實控人涉嫌犯罪觸發強制贖回的條款。

  年內債券償付壓力達63億元

  新城控股目前有近310億元的存量債券,償付壓力如何?

  10月11日,新城控股一筆6億元超短融即將到期。此外,今年還有3只債券進入回售期,合計債券規模高達57億元。

  若投資者全部選擇回售,新城控股今年之內,需要償付63億元債券本金。

  309.87億元的存量債券,從待償債券規模期限分布來看,1年以內的有6億元、1~3年的有202.47億元、3~5年的有80.6億元、10年以上的有20.81億元。

  具體來看,1年以內到期的債券有1只,為“19新城控股SCP001”,剩余年限為0.27年。

  1~3年到期的債券有17只,到期時間較為靠前的有“15新城01”“18新城控股PPN003”“19新城控股ABN001次”等,剩余期限分別為1.34年、1.46年、1.56年。

  3~5年到期的債券有7只;剩余年限在10年以上的有3只,分別是“17新城控股ABN001優先A”“17新城控股ABN001優先B”“17新城控股ABN001次”。

  王振華涉足多家銀行

  銀行在房企的融資中舉足輕重。截至2019年4月30日,新城控股借款余額約為967.68億元,占2018年末經審計凈資產509.57億元的比重為47.22%。其中,2019年1~4月,新城控股的銀行貸款凈增148.03億元,占2018年末凈資產比例為29.05%,發行債券及債務融資工具凈增49.94億元,占2018年末凈資產比例為9.80%。

  另外,記者找到去年9月末,新城控股的授信情況。12家銀行總授信額度達到1013億元,其中已使用額度達760億元。

  中誠信證券評估有限公司在評估報告中指出,截至2018年末,新城控股獲得各大銀行給予的公司授信總額度為1085.60億元,其中尚未使用授信額度為836.17億元。

  在近年來房地產行業整體融資受限的情況下,新城控股開始未雨綢繆。2018年,新城控股稱,其全資子公司擬高價收購關聯公司的全部股權。當時,這家關聯公司正好持有3家銀行的股權。

  2018年7月,新城控股公告稱,其全資子公司上海雅聚置業有限公司(以下簡稱雅聚置業)擬以9.73億元收購江蘇新城實業集團有限公司(以下簡稱新城實業)及江蘇新城創業投資有限公司(以下簡稱新城創投)共同持有的江蘇新啟投資有限公司(以下簡稱江蘇新啟)100%股權。交易完成后,江蘇新啟將成為新城控股全資子公司。

  有意思的是,江蘇新啟的兩大股東新城實業和新城創投均為時任新城控股實控人王振華所控制的企業,為新城控股的關聯法人。而新城控股這一花樣操作的目的就是看準了江蘇新啟持有的銀行股權。新城控股在公告中直言,本次交易完成后,公司將通過江蘇新啟持有銀行股權,這將有助于未來融資工作開展,從而為公司戰略發展提供有效保障。

  那么,新城控股如此大費周章是看準了江蘇新啟持有的哪些銀行股呢?記者注意到,新城控股在關聯交易標的基本情況介紹中寫道,江蘇新啟為持股型公司,其現持有江蘇江南農村商業銀行股份有限公司(以下簡稱江南農商行)3.49%股權;江蘇鎮江農村商業銀行股份有限公司(以下簡稱鎮江農商行)9.99%股權。

  值得注意的是,截至2018年末,江蘇新啟持有的江南農商行的股權數有所增加。截至2018年末,江蘇新啟持有的江南農商行的股權比例為4.05%,為該行第三大股東。截至2018年11月末,江蘇新啟持有鎮江農商行股權比例依舊為9.99%。

  此外,在江蘇新啟的評估報告中,截至評估基準日2018年6月30日,江蘇新啟旗下投資還包括常州金壇興福村鎮銀行(以下簡稱金壇興福村鎮銀行)7.93%股權、上海鴻訊融資租賃75%股權,并持有1萬股寧滬高速股票。

  記者通過啟信寶發現,截至目前,金壇興福村鎮銀行的股東中并無江蘇新啟的身影。根據新城控股2018年年報,該公司還持有蘇州銀行1%股權。如果交易最終完成,新城控股旗下被投資銀行數量將增至3家,同時是江南農商行、鎮江農商行2家銀行的主要股東。

  不過目前來看,這場收購并不順利。收購江蘇新啟決議通過董事會后,該公司已經發布公告2018年第三次臨時股東大會將審議收購江蘇新啟全部股權的相關兩個議案。不過股東大會前夕,該公司取消了議案表示,買賣雙方沒能就合同條款達成最終一致意見,故公司董事會決定取消收購相關議案。

  雖然收購一事被擱置,但是從江南農商行的年報中,卻能找到諸多與新城控股有關的蛛絲馬跡。根據江南農商行2018年年報,江蘇新啟位列該行第三大股東,雖然僅持有4.05%,但派駐股東董事和獨立董事。其中,時任新城控股董事長的王振華擔任江南農商行董事,新城控股獨立董事曹建新擔任該行獨立董事。

  2018年10月,江南農商行董事會審議了《關于購買新城控股集團有限公司債券的提案》并形成了決議。截至2018年末,江南農商行對新城控股信用債投資18.10億元,資產支持證券2億元,合計20.10億元。同時,該行對新城實業項目投資1.7億元。

  雖然收購計劃暫時沒有動靜,但是從江南農商行的年報中可以發現,該行與新城控股及其關聯法人新城實業已存在關聯交易,涉及金額高達21.8億元。

  收購一事進展暫時不清,不過從目前來看,如果交易成功,新城控股將通過江蘇新啟成為江南農商行的主要股東。

  公開資料顯示,江南農商行成立于2009年末,由常州轄內原5家農村金融機構合并設立,是經國務院同意、原銀監會批準設立的全國首家地市級股份制農村商業銀行。

  截至2019年3月末,江南農商行資產規模接近4000億元,其資產總額為3975.88億元,負債總額為3699.93億元。

  同時,江南農商行也在謀求上市,其在2018年7月31日正式進入輔導備案階段。

特色專欄

熱門推薦
白小姐中特网大全