央行繼續暫停逆回購操作,本周已累計凈回籠3100億元

  央行今日發布公告稱,目前銀行體系流動性總量處于較高水平,可吸收央行逆回購到期、政府債券發行繳款等因素的影響,7月4日不開展逆回購操作。這已經是央行第9個交易日沒有開展逆回購操作。本周以來,公開市場已累計凈回籠3100億元。

  

  隔夜shibor報0.8440%,下跌3.30個基點;7天shibor報2.1390%,下跌0.6個基點;3個月shibor報2.6270%,下跌1.40個基點。

  

  7月2日,DR001利率收盤0.90%,盤中最低成交價0.70%,有史以來首次低于0.72%的超額準備金利率;DR007利率收盤2.13%,低于逆回購7天利率2.55%,DR007早盤降至1.89%,創逾四年新低。

  中信證券明明團隊認為,隔夜利率和超額準備金利率第一次倒掛,說明數量寬松政策的傳導不通暢。本輪寬松中長端利率下行緩慢的原因之一在于數量型調控政策在短端資金價格向長端傳導的過程中遇到了瓶頸。當前通過降低政策利率可以“一箭三雕”:減緩政策利率與市場利率的倒掛、壓低長端收益率以及降低實體融資成本。與此同時,仍需通過完善監管機制并持續推進市場化機制建設。明明團隊認為10年期國債收益率將逐步向下趨近3.0%-3.4%的區間下沿。

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